Lær det grunnleggende om hvordan du handler aksjeopsjoner 8211 Ring 038 Put Alternativer Forklart Høyde og nedgang i aksjemarkedet investerer kan være nerve wracking, selv for de mest erfarne investorene. Å ta risiko med pengene dine er alltid en kilde til angst. Heldigvis finnes det noen strategier for investeringsrisikostyring du kan bruke når du forfølger større investeringer i aksjemarkedet. En måte du kan få tilgang til markedet uten risiko for faktisk å kjøpe aksjer eller selge aksjer er gjennom alternativer. Fordi opsjoner handler til en vesentlig lavere pris enn underliggende aksjekurs, er opsjonsinvestering en billigere måte å styre en større posisjon i en aksje uten å virkelig ta eierskap av sine aksjer. Den strategiske bruken av opsjoner kan tillate deg å redusere risikoen, samtidig som potensialet for store fortjenester opprettholdes, bare en brøkdel av kostnaden ved å kjøpe aksjer på en aksje. Hva er et alternativ? Et alternativ er rett til å kjøpe eller selge en sikkerhet til en viss pris innenfor en angitt tidsramme. I stedet for å eie aksjene i sin helhet, gjør du en beregnet innsats på fremtiden for en stockrsquos-pris innenfor den tidsperioden som er angitt av opsjonen. Det beste med alternativene er at du har frihet til å velge om du skal utøve dem eller ikke. Hvis du satser på feil, kan du bare la alternativene gå ut. Selv om yoursquod mister den opprinnelige prisen på alternativene, unngår du også de kraftige tapene du ellers ville ha pådratt hvis du hadde betalt full pris for aksjen. Med alt dette snakk om hvor gode alternativer er, virker det som om alle bør kjøpe alternativer, riktig. Tross alt, er det billigere og billigere. Vel, ikke så fort. Donrsquot glemmer to ting: det begrensede tidspunktet med opsjoner at du donrsquot faktisk har eierskap av aksjen til yoursquove utøvde alternativene dine Irsquoll dykker videre inn i disse risikoene i sammenheng med eksemplene nedenfor for både samtale - og salgsalternativer. Nå, her er en detaljert analyse av de to grunnleggende typer alternativene: sette opsjoner og anropsalternativer. Hvordan samtalevalg fungerer Når du velger et anropsalternativ, betaler du rett til å kjøpe aksjer til en viss pris innenfor en angitt tidsramme. Tenk på et eksempel der aksjer i Nike (NYSE: NKE) selger for 90 i juli. Hvis du tror at prisen vil øke i løpet av de neste månedene, kan du kjøpe et valg på seks måneder for å kjøpe 100 aksjer i Nike innen 31. januar til 100. Du vil betale omtrent 200 for dette anropsalternativet antas at det koster ca 2 per aksje (Husk at du kun kan kjøpe i 100 aksjeinnskudd når det gjelder alternativer), noe som igjen gir deg muligheten til å kjøpe 100 aksjer av Nike når som helst innen de neste seks månedene. Sammenlign det til 9000 du ville ha betalt hadde du ønsket å kjøpe aksjene direkte (90 multiplisert med 100 aksjer) og forskjellen er signifikant. Scenario 1: Den 10. desember, hvis aksjer i Nike handler til 115, kan du utøve anropsopsjonen og netto en 1300 gevinst (de 15 gevinster per aksje multiplikert med 100 aksjer minus 200 originale investeringer). Du kan alternativt velge å tjene penger ved å selge alternativet på det åpne markedet til en annen investor. Dette vil ofte føre til en lignende gevinst. Scenario 2: Hvis Nikersquos aksjekurser falt og aldri nådde 100 i løpet av seks måneder, kan du bare la alternativet gå ut og spare penger. Ditt eneste tap vil være den opprinnelige 200 kostnaden. Nå analyserer letrsquos den potensielle risikoen for å investere i opsjoner. Først i scenario 1 hvor Nikersquos-aksjer aldri når 100 og du mister hele 200 opprinnelige investeringen, hva var ditt prosentvise tap 100 Like dårlig om dagen eller året som noen har hatt i markedet som selger aksjer, finner du sjelden noen som har pådratt seg en 100 tap. Den eneste måten dette kan skje er hvis det underliggende selskapet gikk konkurs og aksjekursen deres gikk til null. Som du kan se, kan alternativer føre til store tap. spesielt når du analyserer det fra et prosentvis synspunkt. For å illustrere dette punktet, sier Letrsquos at Nikersquos aksjekurs var 99 på den siste dagen du kunne utøve alternativene dine. Selvfølgelig, ville du ikke bruke dem fordi du ville miste en dollar på hver del. Men hva om du i stedet hadde investert 9000 for den faktiske aksjen og eid 100 aksjer. Vel, på denne dagen som markerte seks måneder ut fra den opprinnelige investeringen, ville du ha en 10 gevinst (99 mot 90). Tenk deg at: en 100 tap (opsjoner) vs en 10 gevinst (lager). Som du kan se, kan risikoen for alternativer canrsquot bli overvurdert. For å være rettferdig, er motsatt sant for oppsiden. Hvis aksjen handlede på over 100, ville du ha en vesentlig høyere prosentvis gevinst med opsjoner enn lager. For eksempel, hvis aksjen handlet til 110, vil det innebære en 400 gevinst (10 gevinst i forhold til den opprinnelige 2 investeringen per aksje) for opsjonsinvesteringen og omtrent 22 gevinster for aksjeinvestoren (20 gevinst sammenlignet med den opprinnelige 90 investering per aksje). Til slutt, med å eie aksjer, er det ingenting som noensinne tvinger deg til å selge. For eksempel, hvis etter seks måneder, aksjene i Nike har gått ned, kan du bare holde på aksjen hvis du føler at den fortsatt har potensial. Et år senere, hvis itrsquos gikk opp drastisk, har du gjort en betydelig gevinst uten å ha hatt noen tap. Har du imidlertid valgt å investere i opsjoner, ville du bare ha blitt tvunget til å pådra seg 100 tap etter seks måneder uten valg å holde fast på det selv om du føler at aksjen vil gå opp derfra. Således, som du ser, er det store fordeler og ulemper med alternativer, som du må være oppmerksom på før du går inn i denne spennende investeringsarenaen. Hvordan Put Options Work Et put-alternativ er det motsatte av et anropsalternativ. Dette er muligheten til å selge en sikkerhet til en spesifisert pris innenfor en angitt tidsramme. Investorer kjøper ofte salgsopsjoner som et skjema for beskyttelse dersom en aksjekurs faller plutselig eller markedet faller helt. Put-opsjoner gir deg muligheten til å selge aksjene dine og beskytte investeringsporteføljen din fra plutselige markedssvingninger. I denne forstand kan salgsopsjoner brukes som en måte å sikre porteføljen på, eller redusere porteføljens risiko. I dette eksemplet eier du 100 aksjer i Clorox (NYSE: CLX) aksje, som du kjøpte for 50 per aksje. Per 31. januar har aksjen gått opp til 70 per aksje. Du vil opprettholde posisjonen din i Clorox, men du vil også beskytte fortjenesten yoursquove laget, bare hvis aksjekursen faller. For å passe dine behov kan du kjøpe en seks måneders salgsopsjon til en kurs på 70 per aksje. Scenario 1: Hvis Clorox-aksjen slår i løpet av de neste månedene og faller til 60 per aksje, beskyttes du. Du kan utøve putsettet ditt og selger fortsatt aksjene dine til 70 hver, selv om aksjen handler til en betydelig lavere pris. Og hvis du føler deg trygg på at Clorox-aksjen vil gjenopprette, kan du holde fast på lagerbeholdningen din og bare videreselge settet ditt, som sikkert vil gå opp i pris gitt dykket som Clorox-aksjen har tatt. Scenario 2: Hvis, på den annen side, Clorox-aksjene fortsatte å klatre, vil din mulighet utelukke alternativet og fortsatt høste fordelen av den økte verdien av aksjene du eier. Ja, din sjanse forteller deg hva du investerte i opsjonene, men du har fortsatt havnet kvitt den underliggende aksjen. En måte å se på i dette eksempelet er at alternativene er en forsikring som du kanskje eller kanskje ikke ender med å bruke. Som en rask sidenotat kan du kjøpe salgsopsjoner selv uten å eie den underliggende aksjen på samme måte som anropsalternativer. Det er ikke krav om å eie aksjen. De nøyaktige samme risikoene gjelder som beskrevet i delen Samtalevalg ovenfor. Å kjøpe putene har potensialet for 100 tap hvis aksjen går opp, men også potensialet for stor gevinst hvis aksjen går ned siden du deretter kan videreselge alternativene for en betydelig høyere pris. Endelige ordalternativer er en fin måte å åpne døren for større investeringsmuligheter uten å risikere store mengder penger foran. Men husk at handelsalternativer kun er for sofistikerte investorer. Hvis du er en ny handelsmann med en online-konto, kan du prøve dette på egen hånd, med mindre yoursquove snakket med en profesjonell og er komfortabel med det grunnleggende. Denne advarselen kommer ut av det faktum at opsjonshandel kommer med stor risiko som er beskrevet ovenfor. Disse transaksjonene handler om riktig timing, og de krever intens årvåkenhet. Sofistikerte investorer har nok erfaring til å være kjent med opsjonsstrategier og ha komfortnivået som er nødvendig for å kunne bruke dem. Hvis du ikke er forsiktig, og savner riktig tid til å utøve et alternativ, eller din første innsats, gjør du ikke det, du kan miste massevis av kontanter i form av 100 av din opprinnelige investering. Alternativer er også bare en del av en investeringsstrategi og bør ikke representere en hel portefølje. Har du tatt fordel av put - eller anropsalternativer Har du noen interessante suksess - eller feilhistorier Fortell oss om din erfaring med valgmuligheter i kommentarene nedenfor. Delhandel trenger-å-vet Oppdatert februar 2017 Handel med aksjer kan være en god måte å lage en avkastning på pengene dine, men det kan være mindre givende hvis omsetningskostnader er gjennom taket disse alene kan snakke en stor del av investeringsavkastningen. Denne veiledningen forteller deg alt du trenger å vite om å kjøpe, holde og selge aksjer. Pluss den billigste måten å kjøpe dem og noen tips for de som er nye til å investere. Denne veiledningen forteller deg alt du trenger å vite om å kjøpe, holde og selge aksjer. I tillegg til den billigste måten å kjøpe dem og noen tips for de som nye til å investere. Våre beste kjøper I denne veiledningen Aksjer i et nøtteskall En andel er rett og slett en oppdelt enhet av verdien av et selskap. For eksempel, hvis et selskap er verdt 100 millioner, og det er 50 millioner aksjer, så er hver andel verdt 2 (vanligvis oppført som 200p). Disse aksjene kan og går opp og ned i verdi av ulike årsaker. Selskaper utsteder aksjer for å skaffe penger og investorer (det er du) kjøpe aksjer i bedrifter fordi de tror at selskapet vil gjøre det bra, og de vil dele med suksess. Det er to alternativer når du kjøper aksjer, du kan enten: 1. Eie aksjer selv eller 2. Basseng dine penger med andre i en kollektiv investering kjent som et fond For førstegangs investorer er pengene dine et litt sikrere alternativ som du ikke har sette alle eggene i en kurv (som du ikke bare investerer i ett selskap), og det betyr at du kan ri ut noen støt i markedet. For mer informasjon, se Money Advice Service nettsted. Holding aksjer i bare ett selskap er høy risiko Tenk på det. Hvis det selskapet kommer inn i vanskeligheter, kan du miste noen eller alle pengene dine. I stedet spre risikoen ved å kjøpe aksjer i en rekke selskaper. Det er også fristende å prøve å kaste markedet, men det er nesten umulig, og selv de mest erfarne investorene får det galt. Ved å trekke seg ut av markedet så snart en aksje dips eller prøver å nekte på nytt når en aksje vil nå sin topp, kan du miste ut på skarpe utvinninger eller se prisen gå ned igjen. I stedet bør du investere jevnlig i investeringslingo, dette kalles dypfôring for å jevne ut eventuelle oppturer og nedturer. Dette vil gi deg en ekstra fordel ved noe som kalles pundkostnadsverdi. Slik fungerer det: Hvis du investerte 10.000 engangsbeløp og kjøpte aksjer verdsatt til 10 hver, har du 1.000 aksjer. Hvis du kjøpte 5.000 verdier av de samme aksjene per måned over to måneder (opp til 10.000 totalt), kjøper du 500 aksjer i den første måneden. Men dersom aksjekursen gikk ned til 9,50 i den andre måneden, kan du kjøpe 526 aksjer, da aksjene er til en lavere pris. Så, i stedet for bare å få 1000 aksjer for dine 10.000, kjøper du to utbetalinger på 5.000 aksjer. Pass på svindel Hvis du kontaktet det blå av noen som inviterer deg til å investere i aksjer, si nei. Det er nesten sikkert en del svindel, ofte referert til som et kjele rom svindel. Her vil bedragerne kalde-ring investorer tilby dem verdiløse, overpriced eller til og med ikke-eksisterende aksjer. Mens de lover høy avkastning, vil de som investerer vanligvis ende opp med å miste pengene sine. Og husk, hvis det høres for godt ut til å være sant, er det sannsynligvis. Rask spørsmål: Hva er forskjellen mellom aksjer og aksjer Den enkleste definisjonen bruker setningen jeg eier 1.000 aksjer av Glaxo lager. En aksje er en individuell andel i et selskap, som angir eierskapet til det selskapet, en aksje er det kollektive navnet på alle selskapets aksjer. Hva er forskjellen mellom å investere og spare alt handler om risikoen. Når du sparer du legger penger bort og det har flere sikkerhetsgarantier. Det er fordi de første 85.000 i hvilken som helst konto blir beskyttet av Financial Services Compensation Scheme. Se startsparingsveiledningen for mer. Når du investerer risikerer du sjansen for at du vil miste penger (eller få lavere avkastning) for sjansen for at pengene dine vil vokse raskere. Når du sparer, investerer du ikke i markedene, så pengene dine står ikke overfor de iboende risikoene som følger med det. Hvordan kjøpe aksjer Hvis du har hatt øye med Royal Mail-aksjer, eller har alltid lurt å investere i Marks Spencer, men du er ikke sikker på hvor du skal begynne, er det gode nyheter at kjøp av aksjer ikke er komplisert. Den enkleste og billigste måten å kjøpe aksjer på, er online fra hva som heter en delhandelsplattform. Disse plattformene tillater at du kjøper aksjer fra et selskap som er notert på børsen og ulike utenlandske børser. Theres den største børsen London Stock Exchange, hvor du får en hel rekke selskaper, inkludert de virkelig store aktørene som Marks Spencer. Deretter er det Alternative Investment Market (AIM), som viser mindre utviklende selskaper som du kanskje ikke har hørt om. Bedrifter blir notert på børsen etter at de har fullført et innledende offentlig tilbud, en prosess som i utgangspunktet tar selskapet fra å være privat til offentlig, slik at andre til slutt kan kjøpe aksjer i den. Så grunnprinsippet er at hvis selskapet er notert på en børs, kan du kjøpe en andel i den. Du vil alltid kunne kjøpe og selge aksjer som handler på aksjemarkedet. Prisen bestemmes imidlertid av tilbud og etterspørsel fra potensielle kjøpere og selgere til enhver tid, høy etterspørsel vil øke kostnadene (mens lav etterspørsel vil gjøre det motsatte). Selv om du vet nøyaktig hva du vil kjøpe, må du fortsatt sette opp en handelskonto og sørge for at det er nok penger i det før du kan kjøpe aksjen. Når du har gjort dette, kan du logge deg på kontoen din og søke etter den delen du vil kjøpe. Du kan enten velge å kjøpe en mengde aksjer, eller en verdi avhengig av hva du velger, du må ha nok penger på handelskonto for å dekke både denne og eventuelle omsetningskostnader. Når du har valgt hvordan du vil bytte en pris, vil du sitere når du har akseptert prisen aksjene vil vise i porteføljen din. Papirandelssertifikater er gamle nyheter Før ting flyttes på nettet, handles alle aksjer gjennom papirbevis. Handel med papiraksjer er en dyrere og tungvint mulighet. Online handel er raskere og enklere for ikke bare deg, men også aksjemegler. Som tid er penger, hvis du fortsatt ønsker å handle i papiraktie sertifikater vil du bli straffet for dette av megleren wholl må bruke mer av sin tid og dermed pengene dine på handelen. Så hvis du fortsatt har papir aksjer, er ditt beste alternativ å konvertere disse til online aksjer. De fleste plattformer vil tillate deg å gjøre dette uten kostnad, du må bare fylle ut et skjema, og det vil ta noen dager å konvertere dem til elektroniske aksjer. Avgifter kan spise bort fortjeneste En av de største tingene å ta hensyn til når du kjøper (og selger) aksjer, er hvor mye det koster deg i kostnader. De viktigste som skal passe på er: Kontoavgift: Plattformer kan kreve en månedlig, kvartalsvis eller årlig kontoavgift, men i noen tilfeller blir dette fraviket dersom du foretar et minimum antall handler, eller kontoen din er av en viss størrelse. Inaktivitetsgebyr: En inaktivitetsavgift kan belastes med mindre du foretar et visst antall handler innen en bestemt periode. Imidlertid krever de fleste plattformene i dag ikke dette som en bonus for å lokke deg. Kjøpeselling aksjer: Avgiften du betaler hver gang du kjøper eller selger aksjer. Du finner ofte rabatter for hyppige handelsfolk. Frimerker: Ved kjøp av britiske aksjer forventer å betale 0,5 frimerke og en ekstra 1 på transaksjoner over 10.000. Dummy-porteføljer Hvis du er bekymret for dykking rett inn i den dype enden med å investere, men du er seriøs med å gjøre det, så kan du med dummy-porteføljer bygge opp tilliten din først. Mange av plattformene i disse dager har dummy eller virtuelle porteføljer du kan øve med. Du handler akkurat som du ville hvis det var ekte, bortsett fra at du ikke faktisk bytter penger eller kjøper noen virkelige aksjer, så hvis du gjør en feil, er det ingen skade gjort. Du må være en eksisterende investeringskunde med noen selskaper først før de lar deg sette opp virtuelle porteføljer ved siden av dine ekte. Aksjeeiers fordeler Mens investeringer bør velges for deres potensial til å forhåpentligvis få deg litt penger, kan aksjeeier fordeler være en velkommen bonus. Disse blir ikke lenger automatisk gitt som de var da folk holdt papirbevis, men noen plattformer sender dem fortsatt gjennom kontoene. For eksempel vil et enkelt søk vise at hvis du kjøper Marks Spencer-aksjer via en plattform som Hargreaves Lansdown, vil du bli sendt kuponger som tilbyr rabatter på tvers av produktseriene Marks Spencer. For å få disse du trenger å komme i kontakt med megleren, gjelder det samme hvis du vil delta i aksjonærmøter. Hurtige spørsmål Hvordan velger jeg en god plattform Bortsett fra kostnader og hvilken innvirkning disse vil ha på din deltakelse, er det noen ting du bør se etter når du velger plattformen din: Om noen tips om deling er gitt. noen helpdesk support Selv de mest erfarne investorene vil ha glede av tips og helpdesk-støtte, mens alle vil ha et brukervennlig nettsted. Ta deg tid til å se deg rundt plattformens nettsted og se på informasjonen den gir før du registrerer deg, det kan spare tid og penger i det lange løp. Jeg arvet aksjer, hva gjør jeg med dem Hvis aksjene holdes på en nominert konto, må du kontakte plattformen som aksjene holdes på. Aksjene er verdsatt fra datoen for død av den personen som holdt dem. Utøvere av eiendommen (personer som arbeider med de avdøde personene) har valget om å selge disse investeringene og motta kontanter eller overføre eierskapet til en eller flere av mottakerne, men bare en gang har blitt bevilget (dvs. når administrasjonen av de avdøde personene har blitt sortert). Papirandelssertifikater er litt vanskeligere å sortere ut og vil trolig koste mer, men hvis du nærmer deg en plattform, vil det trolig kunne hjelpe deg med å verdsette dem og hjelpe deg med administrasjonen. Hvordan holde aksjer Hvis du bestemmer deg for å handle dine aksjer på nettet, så er det enkleste å gjøre, hva som heter en nominert konto. Dette tillater deg å eie aksjer uten å bli involvert i noen av papirene. En plattform vil sette opp nominerkontoen og holde aksjene på dine vegne. Du er fortsatt juridisk eier av aksjene, men navnet ditt vil ikke vises på selskapets aksjeregister. Du kan også holde aksjene dine i en aksje med ISA eller SIPP-wrapper, for mer informasjon, se ISA-veiledningen for aksjer og billigste SIPP-guide. Mens du holder dine aksjer, er det viktig at du ikke glemmer dem. Når du er ny for å investere, kan spenningen av det hele bety at du holder øye med hvordan aksjene dine utfører. Men når du bygger opp porteføljen og investerer i flere aksjer, er det lett å la ting glide, så sørg for at du holder oversikt over alt du har ved å gjennomgå porteføljen din regelmessig. Hurtige spørsmål Jeg vil ha navnet mitt på aksjeregisteret, hva gjør jeg Dette er mulig, men vær oppmerksom på at du vil betale for privilegiet, og ikke alle plattformene tilbyr denne tjenesten. For ditt navn å være på aksjeregisteret, må du bli et personlig medlem av CREST, den elektroniske oppgjørstjenesten. Du kan bli sponset for CREST-medlemskap av en plattform. Når en spesiell nominert konto er opprettet innen CREST, vil du da motta informasjon direkte fra selskapet, og du kan delta og stemme på selskapsmøter og motta aksjonærer, slik som rabatter på produkter som selges av selskapet. Dette er vanligvis noe som få første gang små investorer påbegynner og er reservert for ganske aktive investorer med et stort antall aksjer. Hvordan flytter jeg mine aksjer til aksjer aksjer ISA eller SIPP En direkte overføring av aksjene dine til aksjer aksjer ISA, eller pensjon er ikke tillatt. I stedet må du selge dem og tilbakekjøp dem i ISA eller SIPP. Dette kalles seng ISA eller seng SIPP. Salg og tilbakekjøp gjøres umiddelbart etter hverandre for å begrense eksponering mot markedet. Hvordan selge aksjer Selge aksjer er like enkelt som å kjøpe dem. Hver plattforms nettsted vil fungere litt annerledes, men prinsippet er det samme for hver. Hvis du har opprettet en nominert konto (som forklart ovenfor), da du ikke har aksjesertifikatene, må du selge aksjene gjennom plattformen du kjøpte dem fra. Når du selger aksjene dine, har du to alternativer, kan du enten: 1. Selg aksjene dine etter antall, eller 2. Selg aksjene dine etter deres verdi. Men hvis du vil selge hele beholdningen (dvs. alle aksjene du har i det selskapet), må du velge antall aksjer. Når du plasserer avtalen vil du bli vist en notert pris for salg av aksjene. Du har normalt en begrenset tidsperiode til å bestemme (f. eks. 15 sekunder), og den oppgitte prisen vil ikke nødvendigvis være så høy som prisen du kjøpte dem for. Hvis du aksepterer, vil eventuelle penger du har gjort fra salget vises på kontoen. Rask spørsmål Skal jeg selge eller holde fast på mine aksjer Ikke vær følelsesmessig når det kommer til aksjer, er de en investering. Folk har en tendens til å gi markedet alle slags egenskaper det egentlig ikke burde ha. La oss ta et veldig vanlig spørsmål for å forklare: Q. Jeg kjøpte ble gitt aksjer i Selskap X for noen år siden. Verdien av denne investeringen har nå gått ned. Skal jeg selge det eller holde på A. Ikke sett det som et tap som er tapt. For illustrasjons skyld kan vi forestille oss at det var verdt 4000 og er nå verdt 2000. Det store problemet er at mange mennesker så tenker hvordan jeg henter tapene mine. Likevel virker det bare ikke slik. Det er ikke noe som går ned må komme opp regel. Du må gi slipp på fortiden og klinisk tenke jeg har 2.000 investering i selskap X. Glem alt det var verdt og ta avgjørelsen om dette alene. Dette betyr at det virkelige spørsmålet å spørre deg selv er at jeg ville være villig til å investere 2000 på aksjemarkedet akkurat nå, og hvis jeg gjorde, er dette investeringen jeg ville velge. Det er ingen forskjell i risikoprofilen mellom å kjøpe en ny, eller har en andel som du har holdt lenge, endrer det ikke sjansene for hva som vil skje. Så vurderer det å være en ny investering er den eneste veien å gå. Aksjer best kjøper Når det gjelder å investere i aksjer, hvilken plattform du velger for din delhandel, vil avhenge av en rekke forskjellige faktorer, for eksempel hvor erfarne du er og hvor ofte du vil handle. Dette betyr at det ikke bare er så enkelt som å gi et best kjøpebord. Nedenfor har vi gitt en rekke forskjellige alternativer som passer til ulike folks investeringsbehov. Best hvis du skal lage 10 handler AJ Bell har ingen plattform gebyr, og hvis du vet at du kommer til å lage 10 handler i måneden, så har den den billigste omsetningskostnaden. Hvis du er i å gjøre avtaler på farten, tilbyr AJ Bell også en mobilapp for iPhone, iPad og Android-enheter. Det tilbyr også en rekke opplysninger som vil være nyttige for de som er nye til å investere. Plattformsavgift: 0 Overføringsgebyr: 25 pr. Bedrift Kjøpeselling: 0-9 avtaler 9,95, 10 4,95, Best hvis du vil flytte inn i midler Interaktiv Investor gir deg to gratis handler per kvartal, etter dette koster ekstra handler 10 hver. Jo mer du handler, jo billigere blir det 5 for 10 eller flere handler per måned. Hvis du vet at du er en aktiv investor og skal tjene 20 handler i det første året, koster det deg 200 (8 gratis handler, 12 handler på 10, pluss plattformsavgift). Selv om dette ikke er like billig som AJ Bell (ovenfor), hvis du vet at du vil flytte fra aksjehandel til handel med penger i fremtiden, er det en god plattform å gå med. Den har en av de største områdene av midler, og en praktisk mobil app som du kan bruke. Platformkostnad: 20 per kvartal Overføringsgebyr: 15 per aksje Kjøpsavsetning: 10 buysell minst 10 ganger i måneden og det faller til 5 Best hvis du vet hva du gjør XO har ingen plattformladning, selv om handelsavgiften er litt høyere enn AJ Bells hvis du skal gjøre mer enn 10 handler. Det er billig, men det er et veldig grunnleggende tilbud og tilbyr ikke mye i veien for anbefalinger, så du trenger å vite hva du gjør for å få mest mulig ut av det. Plattformsavgift: 0 Overføringsgebyr: 15 per bedrift Kjøpsavsetning: 5,95 per behold Best, hvis du trenger håndhold Selv om det ikke har de billigste kjøps - og salgsgebyrene, har Hargreaves Lansdown ingen plattformsavgift for aksjer, det gir et vell av kunnskap og Nettstedet er enkelt å bruke for de som er nye til å investere. Vær forsiktig hvis du bestemmer deg for å forlate skjønt, da du vil bli rammet med en bratt 25 per beholdning overføre ut avgift. Plattformavgift: 0 Overføringsgebyr: 25 pr. Bedrift Kjøpsavsetning: 11.95. Dette går til 8,95 hvis det var mer enn 10 bransjer forrige måned og til 5,95 hvis det var mer enn 20 Ny å investere Noen tips for nybegynnere Vi dekker ikke hva du skal investere i fordi vi aldri vil ha fortalt deg å sette pengene inn i noe, bare for deg å tape penger på det. Men disse nettstedene gjør: ADVFN Live nyheter, lister over å skaffe seg og miste selskaper, bedriftens prestasjonsdiagrammer, nyheter og diskusjonsfora. Hargreaves Lansdown - Tilbyr nyheter, guider og verktøy - og du kan laste ned en gratis guide for hvordan du velger aksjer. Du kan også registrere deg for en gratis, ukentlig aksje-e-postadresse. Interaktiv investor tilbyr informasjon, nyheter og diskusjonsfora. Motley Fool Et vell av selskap-til-selskapsinformasjon, inkludert nyheter, kommentarer og sammenligninger av fondets ytelse. Citywire Fungerer økonomisk informasjon om selskaper, og er også en nyhetskilde. Du kan se aksjer i en virtuell portefølje hvis du registrerer deg for en konto. Hvis du ikke er sikker på hvordan du investerer og hva du skal investere i, søk uavhengig finansiell rådgivning. Les veiledningen for finansiell rådgivning for mer informasjon. De fem gyldne reglene for å investere: Jo større avkastning du vil ha, desto større risiko må du vanligvis akseptere. Ikke legg alle eggene dine i en kurv. Forsøk å diversifisere så mye som mulig for å redusere risikoeksponeringen, dvs. investere i ulike bedrifter, næringer og regioner. Hvis du sparer på kort sikt, er det lurt å ikke ta for mye av en risiko. Det anbefales at du investerer i minst fem år. Hvis du ikke kan, er det ofte best å unngå investeringer og la pengene stå på en sparekonto. Se gjennom porteføljen din. En andel kan være en dud eller du kan ikke være villig til å ta så mange risikoer som du gjorde før. Hvis du ikke vurderer porteføljen jevnlig, kan du ende opp med en aksjekonto som mister penger. Ikke panikk. Investeringer kan gå ned så vel som oppe. Ikke bli fristet til å selge eller kjøpe aksjer bare fordi alle andre er. Hva betyr over Hvis en kobling har en av det, betyr det at det er en tilknyttet lenke, og det hjelper derfor MoneySavingExpert å holde seg fri til bruk, slik den spores til oss. Hvis du går gjennom det, kan det noen ganger føre til betaling eller nytte for nettstedet. Det er verdt å merke seg dette betyr at tredjepart kan bli navngitt på eventuelle kredittavtaler. Du bør ikke legge merke til noen forskjell, og linken vil aldri påvirke produktet negativt. Pluss redaksjonen (de tingene vi skriver) påvirkes aldri av disse linkene. Vi tar sikte på å se på alle tilgjengelige produkter. Hvis det ikke er mulig å få en tilknyttet link for den beste avtalen, er den fortsatt inkludert på nøyaktig samme måte, bare med en ikke-betalende link. For mer informasjon, les hvordan dette nettstedet er finansiert. Dupliserte koblinger av koblingene ovenfor for transparensens skyld, men denne versjonen hjelper ikke MoneySavingExpert: Moneysupermarket GRATIS MoneySaving email Få denne gratis ukentlige e-posten full av tilbud, guider forstørrelsen sin spamfri. First Utility hikes standard tariffpriser med 9,7 - sjekk nå hvis du kan spare Pris på frimerker å stige neste måned kjøp nå for å slå turen Atom Bank lanserer markedsledende faste besparelser få 2 på en års konto Southern Rail åpner klumpsumkompensasjon til alle kvalifiserte pendlere kan du kreve 100-tallet Co-op Energy å hente standardpriser med 5 lås i en billig løsning ASAP Hvor mange trinn gjorde du i 2016 Jeg gjorde 8,170127 treningssporing fungerer En viktig advarsel til alle ansatte i Storbritannia Vil du ta 500 nå eller 1000 i et år Og hva det sier om du Hva betyr Brexit for din økonomi i 2017 MSE Pub Quiz 2016 Svar Hvordan maksimal bonus Nektar poeng på Sainsburys for å spare penger på dine daglige nødvendigheter STOP ALT Halv prisvalg og bland søtsaker på Wilko 10 freebies å hevde på bursdagen din, inkl kaker, 5 Body Shop og brow voks Få 13 av shopping for bare 5,45 i Asda med disse fem kupongene, inkl Febreze amp Pantene shampoo Post-Valentinsdag billige chocs kan du finne emShares vs Stock Options Denne artikkelen diskuterer fordeler og ulemper ved aksjeopsjoner vs aksjer for ansatte i kanadiske 8211 private og offentlige 8211 selskaper. Skatteproblemene er dårlig forstått og kan være veldig forvirrende. Gjeldende skatteregler kan gjøre det vanskelig for bedrifter å ta med nye ansatte og partnere i som aksjonærer. Aksjeopsjoner er en populær måte for bedrifter å tiltrekke seg nøkkelpersoner. De er det nest beste å dele eierskap. Ansatte er motivert til å tilføre verdier til sine selskaper på samme måte som grunnleggerne er. Alternativer er også en viktig del av en kompensasjonspakke. I større selskaper bidrar opsjoner betydelig 8211 ofte mange ganger lønnsdelen til inntekt. I en nylig undersøkelse av utøvende kompensasjon (se vancouversunexecpay) oppnådde de øverste 100 BC-baserte konsernledere alle over 1 million i 2009-inntekt. Imidlertid fikk bare 5 av dem grunnlønn over 1 million. Mesteparten av kompensasjonen kommer fra aksjeopsjoner ikke rart at CRA (Canada Revenue Agency) ønsker å skattemessige dem. Dessverre kan skattelovene skifte aksjeopsjoner til en stor avsky for å tiltrekke nøkkelpersoner. For eksempel . Hvis en ansatt i et selskap (privat eller offentlig) utnytter opsjoner til å kjøpe aksjer, kan den ansatte ha skatteplikt selv om han selger aksjene med tap. Hvis selskapet mislykkes, forsvinner ikke ansvaret. Skattebehandling er ikke den samme for kanadiske kontrollerte private selskaper (CCPCs) som for offentlig eller ikke-CCPC-selskaper. KKPC har en fordel over andre kanadiske selskaper. For CCPCs kanadiske kontrollerte private selskaper Denne diskusjonen gjelder for kanadiske kontrollerte private selskaper (CCPCs). Det omhandler hvordan en oppstart best kan få aksjer i ansattes hender, mens du er klar over mulige skatteproblemer. For å gi ansatte en eierandel (og incitament) i selskapet, er den beste løsningen å gi dem grunnleggere aksjer akkurat som grunnleggerne tok seg selv da selskapet ble dannet. Bedrifter bør utstede grunnleggere aksjer fra statskassen så tidlig som mulig. Noen selskaper utsteder ekstra grunnleggere og holder dem i en tillit til fremtidige ansatte. Noen ganger vil grunnleggerne overføre noen av sine egne grunnleggere til nye partnere. Som en generell regel, prøv å gi ansatte grunnleggere aksjer tidlig i selskapets liv. Sørg imidlertid for at aksjene reverseres med tiden (eller basert på ytelse), slik at quitters og non-performers don8217t får en gratis tur. Ved å eie aksjer i et CCPC (Canadian Controlled Private Corporation) i minst 2 år, får aksjonærene fordelene ved 750.000 levetidsgevinstfritak (dvs. betaler ingen skatt på de første 750K i gevinster). Dette er en stor fordel. De får også 50 fradrag på ekstra gevinster. Hvis et selskap er utenfor startfasen, er det en bekymring for at hvis disse aksjene rett og slett er gitt (gratis eller pennier) til en ansatt, vurderer CRA (Canada Revenue Agency) dette en 8220 arbeidslønn8221 som inntektsskatt skal betales. Denne fordelen er forskjellen mellom hva ansatt betalte for aksjene og deres FMV (Fair Market Value). Denne ytelsen er beskattet som vanlig sysselsettingsinntekt. For CCPCs, kan denne ytelsen bli utsatt til aksjene selges. Hvis det holdes i mer enn 2 år, er det også en 50 fradrag tilgjengelig på nytt. Hvis det holdes i mindre enn 2 år, kan det benyttes ytterligere 50 fradrag dersom aksjene der kjøpes hos FMV. Men hvis aksjene senere blir solgt (eller anses å ha blitt solgt i kraft av likvidasjon) til en lavere pris enn FMV på oppkjøpstidspunktet, er skatten på utsatt ytelse fortsatt FORTSATT. Og selv om dette tapet (dvs. forskjellen mellom FMV og salgsprisen) er et 8220kapitaltap8221, kompenserer det ikke for skatt. Det kan være mulig å kreve et ABIL-beløp for å redusere skatt på grunn av utsatt ytelse, dvs. hvis du kjøper aksjer i en CCPC, kan du kreve 50 av investeringsverdien og trekke fra andre inntekter. Annet enn å utstede aksjer med nullkostningsstiftere, er neste beste tilnærming å selge aksjer til ansatte til en god pris, som man kan argumentere for, er hos FMV, vurderer de betydelige restriksjonene på aksjene (f. eks. Reversering og risiko for fortabelse). Dette kan fungere godt hvis selskapet fortsatt er ganske ung og ikke har økt betydelige beløp fra uavhengige investorer. (For børsnoterte selskaper er opsjonsstipendier normen, da FMV lett kan bestemmes, og en fordel vurderes 8211 og fordi forskrifter ofte forhindrer utstedelse av nullkostnadsaktier. Men for pubcos og ikke-CCPCs er avgiften på Disse fordelene kan ikke bli utsatt. Det er betalt i det året opsjonen utøves. Dette er et reelt problem for mindre offentlige, børsnoterte selskaper i den grad denne avgiften tvinger muligheten til å selge aksjer bare for å være skatt Noen av ulemper ved utstedelse av aksjer er: Utsatt skatteforpliktelse dersom aksjer kjøpes under FMV (hvis du kan finne ut hva FMV er husket, er disse aksjene svært restriktive og er mindre verdt enn de som kjøpes av engler og andre investorer.) En CRA-vurdering av den ansettede ytelsen er en ekstern mulighet. Måtte forsvare FMV. Kan trenge uavhengig vurdering. (I8217ve har aldri hørt om dette tilfellet.) Må sørge for at bestemmelser om aksjonæravtale er på plass (f. eks. Inntjening, avstemning osv.). Utstedelse av aksjer til svært lave priser på et kapitteltabell kan se dårlig ut til nye investorer (mens opsjonsøvelser anses som normale) Flere aksjonærer til å styre Fordelene ved å eie aksjer er: Kan oppnå opptil 750 000 i livstid skattefrie kapitalgevinster 50 fradrag på gevinster dersom aksjer holdes i over 2 år ELLER dersom aksjer der utstedes ved FMV Tap i et CCPC, kan benyttes som tillatelig tap på virksomheten (dersom virksomheten svikter) Kan delta i eierskap av selskapets avstemning, utbytte osv. Mindre utvanning enn dersom aksjeopsjoner utstedes Å få billige aksjer i ansattes hender er den beste måten å gå for en CCPC. Den eneste ulempen risikoen oppstår hvis selskapet svikter på mindre enn to år. (Se nederste linje under). MERK: Bedrifter kan utstede aksjer (i stedet for opsjoner) til ansatte til enhver pris og ikke utløse en umiddelbar skattepliktig hendelse, det er samme som å gi opsjonsbonus som umiddelbart utøves. Hvis aksjer (i stedet for opsjoner) gis til svært lav (f. eks. Null) pris, kan færre aksjer utstedes enn ved tildeling av opsjoner med høyere utøvelseskurs. For å unngå risikoen for å betale skatt på utsatt ytelse dersom aksjer utstedes til en ansatt under FMV, gis ofte opsjoner. Dette er bare en risiko hvis aksjer til slutt selges under FMV, slik det kan være tilfelle i konkurs. Aksjeopsjoner, hvis unexercised, unngå dette potensielle problemet. Et opsjon gir en rett til å kjøpe et visst antall aksjer til en oppgitt pris (utøvelseskursen) i en gitt tidsperiode. Det er ingen forpliktelse på det tidspunktet opsjoner er gitt. Bare i året som opsjonene utøves, er det skatteplikt. For CCPCs kan dette ansvaret bli utsatt til aksjene faktisk selges. Dersom aksjene holdes i mer enn 2 år, beregnes denne skatteforpliktelsen til 50 av ytelsen. Det vil si at både en utsettelse og et fradrag på 50 er tilgjengelige for de som har utøvd opsjoner. (Hvis aksjer holdes for mindre enn 2 år, er det 50 fradrag tilgjengelig dersom aksjer ble kjøpt hos FMV.) Noen ulemper med opsjoner er: Skatteforpliktelsen (hvis opsjoner utøves) blir aldri slettet, dette er akkurat det samme scenariet som hvis aksjer ble gitt. Livstidsgodtgjørelsen kan ikke benyttes med mindre aksjene ikke opsjonene holdes i 2 år etter trening. Gevinster beregnes på forskjellen mellom salgspris og FMV når de utøves. Må holde aksjene i 2 år, etter å ha utnyttet muligheten til å få 50 fradrag. (Hvis utøvelseskursen på opsjon FMV på tidspunktet for opsjonstillatelsen, er 50 fradrag også tilgjengelig). Fordelen betraktes som inntekt, ikke gevinster og dersom aksjer senere selges med tap, kan inntektsfordelen ikke reduseres med dette tapet. Skatterisikoen øker over tid siden det er forskjellen mellom FMV og utøvelseskurs på tidspunktet for utøvelsen som oppretter betinget skatteforpliktelse, jo lenger du venter på å utøve (forutsatt at FMV økes kontinuerlig), desto større er potensiell skatteforpliktelse. Alternativer utgjør ikke eierskapsmessige aksjer kan ikke stemme. Store opsjonsbasseng blir negativt sett av investorer fordi de kan forårsake betydelig fremtidig fortynning (i motsetning til offentlige selskaper som generelt er begrenset til 10 i opsjoner, kan private selskaper ha svært store opsjonsbasseng). Fortsatt å ha en forsvarlig FMV kan trenge uavhengig vurdering. Det kan bli en ekte hodepine hvis CRA krever at dette gjøres retroaktivt når en utgang er oppnådd. De kunne utløpe for tidlig. Måtte ha veldig lang sikt, si 10 år eller mer. Viser mange aksjeopsjoner på company8217s cap-tabellen påvirker (negativt) verdien per aksje i pågående finanser, siden investorene alltid ser på alle utestående opsjoner som utestående aksjer. Noen fordeler med opsjoner er: Ingen skatteplikt når opsjoner mottas, bare når de utøves. Ingen kontantutlegg kreves før det utøves, og selv da kan det være minimal. Kan utøve opsjoner til å kjøpe aksjer umiddelbart til nedsatte priser uten å måtte betale skatt før aksjer er solgt. En tidlig oppgave unngår en høyere FMV, og dermed unngår en større skattepliktig fordel, senere. Fra selskapets perspektiv innebærer tildeling av aksjer (i stedet for opsjoner) til en svært lav pris at færre aksjer må utstedes, som er bra for alle aksjonærer. For eksempel, å gi aksjer til en krone i stedet for å gi opsjoner som kan utøves med 50 cent betyr at flere opsjoner må gis, noe som betyr større fortynning senere når en utgang er realisert. The extra 49 cents doesnt do much for shareholders as the exercise amount by then is nominal compared to the exit value. That amount will go right back to the new owner of the company meanwhile diluting all shareholders participating in the exit Action item for investors: check your company8217s cap table for options and get rid of them Give shares instead that are notionally equal to the Black-Scholes value of the option. Example, Joe Blow holds an option to buy 100K shares at 60 cents. The shares are currently valued at 75 cents (based on recent investments). The value of the options is determined to be 35 cents (i. e. 35K in total value). The 35 cents is based on the value of the option (say 20 cents) plus the in-the-money amount of 15 cents. As a rule of thumb, when an option is issued with an exercise price equal to current share price, an approximate determination of the options value is taken by dividing the price by 3 which in this example is 603 20 cents. Now, take the total value of 35K and issue 46,666 shares for 1.00 (because 46,666 shares at 75 cents 35K). This is better than showing 100K shares as options on the cap table RECOMMENDATION FOR CCPCs : Grant stock options, exercisable at a nominal cost, say 1 cent good for at least 10 years or more. Suggest that option holders exercise their option and buy shares immediately (just skip step 1 altogether) Make sure that grantees understand that if they exercise early or immediately, they start the 2-year clock on the deduction and also get the lifetime capital gains exemption. (They should also understand that there may be a possible downside in so doing 8211 i. e. the liability on the 8220benefit8221 when options are exercised is still taxable even if the company fails 8211 in which case, they can still claim the ABIL offset. Grantees may elect to trade-off this potential liability by forfeiting the deduction and exemption and not exercising until there is an exit in which case they take no risk but have a much lower 8211 as much as 50 lower 8211 profit).: An employee is given an option to buy shares for a penny each. Shares are currently being sold to investors for 1.00 each (CRA would argue that the 1.00 price is the FMV). If the employee exercises the option immediately and buys shares, then he is deemed to have received an employment benefit of 99 cents which is fully taxable as income BUT both a DEFERRAL and a DEDUCTION may be available. First, the tax on this income can be deferred until the shares are sold (if the company fails, they are considered to be sold). Companies must file T4 slips with CRA (so you cant hide this sale). Second, if the Shares (not the Option) are held for at least 2 years, then only 50, i. e. 49.5 cents is taxed as income. The difference between the selling price (and the FMV at the time the shares were acquired) is taxed as a capital gain which is also eligible for a 750K life-time exemption If the shares are sold for 1.00 or more no problem But, if the shares are sold for less than 1.00, the employee is still on the hook for the 99 cent (or .495 cent) benefit and although he would have a capital loss . it cannot be used to offset the liability. He can mitigate this by claiming an Allowable Business Investment Loss (ABIL). 50 of the ABIL can be reduced to offset employment income. In this example, 49.5 cents would be allowed as a deduction against the 49.5 cents that is taxed as income, leaving the employee in a neutral position with respect to tax liability. Caution claiming an ABIL may not work if the company has lost its CCPC status along the way. (Note: Ive heard of people in this situation claiming that the FMV is exactly what they paid since it was negotiated at arms-length, the shares could not be sold, the company was desperate, etc, etc. Their attitude is let CRA challenge it. Thats OK as long as the Company didnt file a T4, as it should but likely wont if its bankrupt.) On the other hand, if the company succeeds, employees can enjoy tax-free gains (up to 750K) without having to put up much capital and taking only a limited risk. If the employee holds an option until the company is sold (or until the shares become liquid) and then exercises the option and immediately sells the shares, the employees entire gain (i. e. the difference between his selling price and the penny he paid for each share) is fully taxed as employment income and there is no 50 deduction available (unless the exercise price of the option FMV when the option was granted). THE BOTTOM LINE: The best deal for both the company (if its a CCPC) and its employees is to issue shares to employees for a nominal cost, say 1 cent per share. If this grant is to garner an employees commitment for future work, reverse-vesting terms should be agreed to before the shares are issued. To determine the number of shares, start by arbitrarily setting the price per share. This could be the most recent price paid by arms-length investors or some other price that you can argue is reasonable under the circumstances. Lets say that the price per share is 1.00 and you want to give your recently recruited CFO a 250K signing bonus. Therefore, hed get 250K shares as an incentive (these should vest daily over a 3-year period). He pays 2,500 for these. Tax-wise, he is now liable for the tax on 247.5K in employment income . However, he can defer payment of this tax until the shares are sold. Here are the possible outcomes and consequences: a)Shares are sold for 1.00 or more after holding the shares for at least 2 years: he is taxed on income of 50 of 247.5K (i. e. 250K minus the 2,500 paid for the shares), i. e. the deferred benefit, less the 50 deduction PLUS a capital gain on any proceeds above his 1.00 per share cost. This gain is taxed at a rate of 50 and, if not previously claimed, his first 750K in gains is completely tax-free. b)Shares are sold for 1.00 or more but in less than 2 years: he is taxed on income of 247.5K, i. e. the deferred benefit, as there is no deduction available PLUS a capital gain on any proceeds above his 1.00 per share cost. He does not benefit from the 50 deduction on the employment benefit nor the 50 capital gains deduction. This is why it makes sense to own shares as soon as possible to start the 2-year clock running. c)Shares are sold for less than 1.00 after holding the shares for more than 2 years: he is taxed on income of 50 of 247.5K, i. e. the deferred benefit less the 50 deduction. He can offset this tax by claiming an ABIL. He can take 50 of the difference between his selling price and 1.00 and deduct that from his employment income this is a direct offset to the deferred benefit. If the company fails and the shares are worthless, he is taxed on employment income of 50 of 247,500 MINUS 50 of 250K i. e. no tax (indeed, a small refund). d)Shares are sold for less than 1.00 after holding the shares for less than 2 years: he is taxed on income of 247.5K, i. e. the deferred benefit as there is no deduction available. He can offset this tax by claiming an ABIL. He can take 50 of the difference between his selling price and 1.00 and deduct that from his employment income this is a partial offset to the deferred benefit. If the company fails and the shares are worthless, he is taxed on employment income of 247,500 MINUS 50 of 250K 122,500. NOT GOOD This is the situation that must be avoided. Why pay tax on 122.5K of unrealized income that has never seen the light of day How Make sure you let 2 years pass before liquidating if at all possible. You can also argue that the benefit was not 247,500 because there was no market for the shares, they were restricted, you could not sell any, etc. Let CRA challenge you and hope they wont (Ive not heard of any cases where they have in the case of CCPCs). Why bother with options when the benefits of share ownership are so compelling And the only possible financial risk to an employee getting shares instead of stock options arises in (d) above if shares are sold at a loss in less than 2 years. If the company fails that quickly, the FMV was likely never very high and besides, you can stretch the liquidation date if you need to. Contractors and Consultants The deferral of tax liability in respect of CCPCs is granted only to employees of the CCPC in question (or of a CCPC with which the employer CCPC does not deal at arm8217s length). Contractors and consultants are not entitled to the benefit of the deferral. Consequently, contractors and consultants will be liable to pay tax upon exercise of any options. Never underestimate the power of the Canada Revenue Agency. One might expect them to chase after the winners those with big gains on successful exits but what about the folks that got stock options, deferred the benefit and sold their shares for zip Will CRA kick the losers when theyre down For Publicly Listed Corporations and non-CCPCs In the case of public companies, stock option rules are different. The main difference is that if an employee exercises an option for shares in a public company, he has an immediate tax liability. Up until the Federal Budget of March 4th, 2010, it was possible for an employee to defer the tax until he actually sells the shares. But now, when you exercise a stock option and buy shares in the company you work for, CRA wants you to pay tax immediately on any unrealized 8220paper8221 profit even if you haven8217t sold any shares. Furthermore, CRA now wants your company to withhold the tax on this artificial profit. This discourages the holding of shares for future gains. If the company is a junior Venture-Exchange listed company, where will it find the cash to pay the tax especially if it is thinly traded This process is not only an accounting nightmare for you and the company 8211 it8217s also fundamentally wrong in that CRA is making your buysell decisions for you. It is also wrong in that stock options will no longer be an attractive recruiting inducement. Emerging companies will find it much harder to attract talent. It will also be a major impediment to private companies that wish to go public. In the going-public process, employees usually exercise their stock options (often to meet regulatory limits on option pools). This could result in a tax bill of millions of dollars to the company. Also, it won8217t look good to new investors to see employees selling their shares during an IPO even though they have to. Before the March 4th budget, you could defer the tax on any paper profit until the year in which you actually sell the shares that you bought and get real cash in hand. This was a big headache for those who bought shares only to see the price of the shares drop. The stories you may have heard about Nortel or JDS Uniphase employees going broke to pay tax on worthless shares are true. They exercised options when shares were trading north of 100, giving them huge paper profits and substantial tax liabilities. But when the shares tanked, there was never any cash to cover the liability 8211 nor was there any offset to mitigate the pain. The only relief is that the drop in value becomes a capital loss but this can only be applied to offset capital gains. In the meantime, though, the cash amount required to pay CRA can bankrupt you. CRA argues that the new rule will force you to sell shares right away, thereby avoiding a future loss. (Aren8217t you glad that they8217re looking after you so well) But, that8217s only because the stupid 8220deemed benefit8221 is taxed in the first instance. Example: You are the CFO of a young tech company that recruited you from Silicon Valley. You have a 5-year option to buy 100,000 shares at 1.00. Near the expiration date, you borrow 100,000 and are now a shareholder. On that date, the shares are worth 11.00. Your tax bill on this is roughly 220,000 (50 inclusion rate X the top marginal tax rate of 44X 1 million in unrealized profit) which you must pay immediately (and your Company must 8220withhold8221 this same amount). Unless you8217ve got deep pockets, you8217ll have to sell 29,000 shares to cover your costs 8211 20,000 more than if you did a simple cashless exercise. So much for being an owner In this example, if the company8217s shares drop in price and you later sell the shares for 2.00, you8217ll be in the hole 120,000 (200,000 less 320,000) whereas you should have doubled your money Sure, you have a capital loss of 9 (i. e. 11 less 2) but when can you ever use that As part of the March 4 changes, CRA will let the Nortel-like victims of the past (i. e. those that have used the previously-available deferral election) file a special election that will limit their tax liability to the actual proceeds received, effectively breaking-even but losing any potential upside benefit. I guess this will make people with deferrals pony up sooner. The mechanics of this are still not well defined. (see the paragraph titled deferrals election below) Interestingly, warrants (similar to options) given to investors are NOT taxed until benefits are realized. Options should be the same. Investors get warrants as a bonus for making an equity investment and taking a risk. Employees get options as a bonus for making a sweat-equity investment and taking a risk. Why should they be treated less favorably I don8217t understand how such punitive measures make their way into our tax system. Surely, no Member of Parliament (MP) woke up one night with a Eureka moment on how the government can screw entrepreneurs and risk takers. Such notions can only come from jealous bureaucrats who can8217t identify with Canada8217s innovators. What are they thinking A common view is that large public corporations, while it creates more accounting work for them, aren8217t that upset about this tax. They do see it as a benefit and for them and their employees, it might be better to sell shares, take the profit and run. For smaller emerging companies 8211 especially those listed on the TSX Venture exchange, the situation is different. For one thing, a forced sale into the market can cause a price crash, meaning having to sell even more shares. Managers and Directors of these companies would be seen as insiders bailing out. Not good. The rules are complex and hard to understand. The differences between CCPCs, non-CCPCs, public companies and companies in transition between being private and non-private give you a headache just trying to understand the various scenarios. Even while writing this article, I talked to various experts who gave me somewhat different interpretations. Does your head hurt yet What happens if you do this8230or if you do that It8217s messy and unnecessary. The solution: don8217t tax artificial stock option 8220benefits8221 until shares are sold and profits are realized. For that matter, let8217s go all the way and let companies give stock 8211 not stock option 8211 grants to employees. I wonder how many MPs know about this tax measure I wonder if any even know about it. It8217s a complex matter and not one that affects a large percentage of the population 8211 certainly not something that the press can get too excited about. I8217m sure that if they are made aware of it, they8217d speak against it. After all, on the innovation front, it8217s yet another impediment to economic growth. For another good article on the subject, please read Jim Fletcher8217s piece on the 2010 Budget on BootUp Entrepreneurial Society8217s blog. For those who exercised an option before March 2010, and deferred the benefit, CRA is making a special concession. On the surface it looks simple: You are allowed to file an election that lets you limit your total tax bill to the cash you actually receive when you sell the shares (which will likely leave you with nothing for your hard work) rather than be subject to taxes on income you never realized (as is the case before March 2010). Indeed, CRA thinks its doing everyone a big favor because its being kind in helping with a mess that it created in the first place Theres a detailed and lengthy discussion in an article by Mark Woltersdorf of Fraser Milner Casgrain in Tax Notes by CCH Canadian. The key point in the article is that you have until 2015 to decide how to handle any previously deferrals. The decision is not straightforward because it depends on an individuals specific circumstances. For example, if there are other capital gains that could be offset, filing the election would result in not being able to offset these. The article states: On filing the election, the employee is deemed to have realized a taxable capital gain equal to one-half of the lesser of the employment income or the capital loss arising on the sale of optioned shares. The deemed taxable capital gain will be offset (partially or in full) by the allowable capital loss arising from the disposition of the optioned share. What is the value of the allowable capital loss that is used, and therefore, not available to offset other taxable capital gains The article gives a few good examples to illustrate various scenarios. So, if youre in this situation do your analysis. I tried to link to the article, but its a pay-for publication, so thats not available. Your tax accountant might give you a copy. Thanks to Steve Reed of Manning Elliott in Vancouver for his tax insights and to Jim Fletcher, an active angel investor, for his contributions to this article. Footnotes (the devil is in the details): 1.8221Shares8221 as referred to herein means 8220Prescribed Shares8221 in the Income Tax Act. Generally this means ordinary common shares 8211 BUT 8211 if a Company has a right of first refusal to buy back shares, they may no longer qualify for the same tax treatment. 2.There are really two 50 deductions are available: The regular capital gains deduction which permits a 50 deduction on capital gains made on shares that are acquired at FMV and the 50 deduction available to offset the employment income benefit on shares that are held for more than 2 years. (Of course, only one 50 deduction is available. ) 3.CCPC status may unknowingly be forfeited. For example, if a US investor has certain rights whereby he has, or may have, 8220control8221, the company may be deemed to be a non-CCPC. Rob Stanley says: Great article. Have any of these provisions been updated in the 6 years since the article was originally published We8217re based in Toronto and setting up a new tech startup. We8217ve decided to incorporate in Delaware as we want to eventually attract money from the valley. But for founders and key employees it seems that both options and founders shares could be problematic as a non CCPC, Canadian employees who receive options would be in a situation similar to your CFO with 100,000 options in a Silicon Valley startup 8211 they would have a tax liability on the FMV at time of exercising, due immediately. Is this still the case If we issue shares (founder shares) as a non-CCPC, even with reverse vesting (or RSU equivalents), it seems there would be an immediate tax liability based on FMV at the time the shares are issued 8211 am I understanding that correctly I8217m not aware of any changes in the past 6 years since I wrote the post. Yes, the rules are different in the USA. Not as good as in Canada. Many startups I know have no trouble attracting Valley Capital because they are CCPCs. In your case, if the recipients of the founders shares (in the Delaware Corp) are Canadian, I believe that the Canadian rules are applicable and they have no immediate tax liability. BUT 8211 they do not get a shot at the 835K Cap Gains exemption. Then, of course, there8217s also the question of what is the FMV. If no capital has been raised, and if the company is brand new, I8217d argue that the FMV is zero. Even for later stage issuances, I8217ve not heard of CRA setting an FMV. Rob Stanley says: Thanks Mike Again, great article 8211 very informative.
Comments
Post a Comment